29/06/2015
ECONOMÍA
"Les circumstàncies econòmiques de Catalunya difícilment l'obligarien a
sortir de l'euro, però pot passar que països com Espanya, França o
Itàlia diguin que és un altre país i que ha de sortir de l'euro-zona",
assegura el professor d'Economia de la Universitat Pompeu Fabra.
Gemma Aguilera
 |
| Xavier Cuadras |
Xavier Quadras és professor d'Economia de la Universitat Pompeu Fabra,
està especialitzat en teoria monetària i història financera, i és també
director de l'Escola Superior de Comerç Internacional de la UPF.
La primera jornada de mercats oberts amb 'corralito' a Grècia ha
deixat una prima de risc disparada en els països perifèrics i les
borses d'aquests països també han registrat fortes pèrdues. Quins
efectes pot tenir a curt termini sobre l'economia d'aquests països més
dèbils, entre els quals hi ha l'Estat espanyol?
El principal problema és que l'euro estava concebut com una cosa que era
irreversible, però si s'acaba produint una sortida de l'euro-zona per
part de Grècia, que és el principal risc, aquesta construcció quedaria
desmentida. A curt termini, aquesta sortida no tindria per què afectar
de manera greu i immediata les economies perifèriques en la mesura que
el Banc Central Europeu no ho vulgui, i no ho vol pas. Per tant, els
bancs d'aquests països i els seus governs tindran el suport del BCE. Ha
pujat la prima de risc, però és probable que només sigui una
conseqüència temporal. Ara bé, a mig termini crea un precedent. Si
Grècia surt de l'euro, la pregunta que tothom es farà és qui serà el
proper. En aquest moment el BCE és capaç d'assegurar la solvència i el
funcionament correcte del sistema financer de tots aquests països
perifèrics, però si mai tornem a tenir una crisi en algun d'aquests
països, que no té per què ser ara però potser d'aquí a quatre o cinc
anys, la pregunta que ens hem de formular és si ja hi ha un precedent
perquè ha sortit Grècia, els mercats poden intuir que la solució a la
crisi sigui la mateixa que va tenir el cas grec.
És a dir, que la crisi grega enviarà un missatge d'alerta als
mercats perquè tinguin en compte el desenllaç com a indicador per a
futures crisis?
Sí, perquè s'hauran creat unes expectatives, i aleshores és
quan es produeixen sortides de capital. Quan un país té un problema greu
i s'espera que acabi sortint de l'euro, al final és com una profecia
que s'autocompleix, perquè al final els inversors treuen els diners
d'aquest país i sostenir el sistema financer i bancari és més complicat,
la prima de risc augmenta, etc. Si Grècia surt de l'euro crea un
precedent, i aquest és el risc més important de la crisi grega a dia
d'avui. Però és un risc a mig termini que no visualitzarem encara en les
properes setmanes, sinó quan en un dels països considerats perifèrics
hi esclati una nova crisi.
En les crisis més recents de Grècia, l'any 2010 amb la crisi del deute
sobirà i el primer rescat de la UE, i el 2012 amb el segon rescat, sí
que es va produir l'efecte contagi a d'altres economies, com
l'espanyola. Ara la majoria d'experts asseguren que no hi ha risc de
contagi, però la incertesa de què parlava vostè hi és?
